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    券商闆塊王者歸來 是反彈一日遊還是布局良機?

    2019-08-12 16:34:22

    老司基一枚 

    今天,大盤高舉高打,強勢收複2800點大關。券商闆塊集體爆發,熟悉的味道又回來了。

    上周A股大跌,創下近5月的調整新低2733點,券商闆塊成為拖累股指下跌的元兇,中證證券公司指數(399975)上周更是大跌4.24%,周線已經三連陰。而上上周,券商指數更是暴跌5.74%

    券商闆塊緣何突然爆發?是否極泰來還是反彈一日遊?我們又該如何投資布局呢?今天老司基就來聊聊這個話題。

     券商闆塊王者歸來,是反彈一日遊還是布局良機?

    緣何爆發?

    老司基覺着,周一券商闆塊的王者歸來是因為最近有了三大利好刺激形成的,由量變形成了質變。

    究竟是哪三大利好呢?我們一一梳理一下。

    第一大利好,是股市的降息。上周二晚間,證金公司突然放大招,即自2019年8月8日起,整體下調轉融資費率80基點。其中,182天期費率由4.3%下調至3.5%,91天期費率由4.6%下調至3.8%,28天期費率由4.7%下調至3.9%,14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。

    你可以通俗理解為,類似于向股市定向放水,央行沒有降息舉動,證金公司卻對A股定向降息了。曆史經驗看,最近一次下調轉融資費率,是2016年3月21日,當天大盤大漲2.15%,券商股全部漲停。

    第二大利好,兩融大擴容。兩融,就是指券商的融資融券業務。8月9日,滬深交易所對兩融标的大擴容,滬深兩市兩融标的股票由950隻擴大至1600隻,同時取消最低130%的維持擔保比例。标的擴容後,中小闆、創業闆股票市值占比大幅提升。交易所擴大兩融标的股票範圍,對兩融投資者而言,可選擇的投資品種會更多,擴大兩融範圍;對券商來說,對公司做大兩融規模有提升作用。

    第三大利好,是允許券商加杠杆。同樣在8月9日,券商風控指标計算标準出爐,明确新業務計算标準,提升風控指标完備性,這是允許券商加杠杆之舉。其實早在2015年股災之後業界就提出過這個概念,如今落實到法規中,對于投資者來說,多了一個避免證券公司因維保比例過低而平倉的籌碼;對于券商來說,也是降低風險的有效手段。不過,券商需要建立起來更完善的資産評估體系。

    老司基覺着,股市降息、兩融擴容以及允許券商加杠杆,代表了監管層對整個市場的呵護,是政策組合拳的一個信号。在業界看來,這表明了監管層吸引增量資金入市的實質舉動。

    第二波暴擊要來?

    券商指數自去年10月19日見底466點以來,目前已經走出清晰的一波暴漲周期和調整周期。截至2019年8月9日,券商指數累計上漲41.81%,同期上證指數漲幅為11.6%,券商闆塊漲幅是同期大盤漲幅的3.6倍

     券商闆塊王者歸來,是反彈一日遊還是布局良機?

    暴漲周期:2018年10月19日至2019年3月7日,短短93個交易日,券商指數從466點起步,一路漲至897點,指數漲幅高達84.72%

    調整周期:2019年3月8日至2019年8月9日,107個交易日,券商指數從897高點一路下跌至今,指數累計下跌22.09%,同期大盤下跌8.42%,跌幅遠超大盤。

    老司基個人覺着,在政策利好刺激下,券商闆塊極有可能在醞釀第二波的暴擊機會,也就是上圖中最右側紅色箭頭所指方向。

    對于市場來說,本身并不缺錢,缺的隻是投資的信心。而對于投資信心的提振,很大程度上來自于市場賺錢效應的持續活躍。換句話說,如果當股票市場的賺錢效應持續激活,那麼将會吸引各路資金蜂擁而至。最近的例子就是今年一季度的快速反彈行情,稍微遠一點的案例可以參考2014年下半年至2015年上半年的那輪風風火火的大牛市。

    或許,在市場處于低迷狀态時,券商的三大利好政策未必會立馬引發資金的入場,但資金具有強烈的逐利性。對于部分先知先覺的資金,他們或許提前嗅到了某些機會。有一點可以肯定的是,市場調整時間越長、點位越低,投資的風險越小。加之當前市場逐漸明确了政策底的信号,意味着2800點以下的A股已經處于底部區域。對中長期投資來說,這裡會是一個逐步建倉、撿便宜的好時機。

    如何布局?

    從最新公布的7月份業績數據來看,36家上市券商共計實現營收197億元,實現淨利潤71.7億元。其中,中信證券海通證券中信建投國泰君安華泰證券7月份實現淨利潤位列前五。值得注意的是,國元證券東方證券方正證券等6家上市券商7月份淨利潤環比增幅超過100%。

    老司基覺着,券商當前正處于政策暖風時間,監管環境、政策環境有利于估值提升。同時,A股入摩、入富比例有望提升,監管層鼓勵對非銀機構提供流動性,通過頭部券商開展千億規模的流動性傳導,進一步穩固整體環境,券商闆塊投資價值持續提升。

    有選股能力的小夥伴,可以優選龍頭券商進行配置。沒有選股能力的小夥伴,可以選擇相關指數基金進行布局。激進風格可以選擇場内券商ETF,穩健風格可以選擇場外的券商+保險基金組合,如001552天弘中證證券保險A、001553天弘中證證券保險C,相當于一籃子買入了券商龍頭股+中國平安等優質藍籌,不僅能夠較好把握券商闆塊投資機會,還能分享保險行業投資機會。要知道,在權益市場同比大幅改善以及稅收新政下,今年保險公司的中報業績都十分靓麗。

    
    
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    責任編輯:雷玮

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